德泰金投配资 债市日报：9月22日
新华财经北京9月22日电（王菁）债市周一（9月22日）小幅走强，尾盘国新办新闻发布会开始后引发期限券短线剧烈波动，现券收益率下行幅度一度显著收窄，期债收市后再度回归平稳；公开市场单日净投放2605亿元，央行重启14天期逆回购操作，提前投放跨节资金。
机构认为，稳增长政策是宏观焦点，债市心态仍偏谨慎，股市偏好度依然较高。当前债市处于赔率略改善、胜率仍不高的阶段。亦有观点称，债市短期内还适宜“歇歇脚”，仍偏防守、浅尝波段机会，待十月底后再布局反攻。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.22%报115.130，10年期主力合约涨0.20%报107.975，5年期主力合约涨0.13%报105.770，2年期主力合约涨0.04%报102.398。
银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开债“25国开15”收益率下行1.5BP报1.9225%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行1BP报1.785%，30年期国债“25超长特别国债02”收益率下行1BP报2.0825%。
中证转债指数收盘下跌0.43%，报471.59点，成交金额719.52亿元。博瑞转债、豪美转债、振华转债、利民转债、安克转债跌幅居前，分别跌14.52%、6.64%、6.10%、5.31%、5.28%。福新转债、立讯转债、东杰转债、福立转债、领益转债涨幅居前，分别涨14.20%、10.77%、10.00%、9.19%、7.77%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间9月19日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.22BP报3.567%，3年期美债收益率涨0.88BP报3.550%，5年期美债收益率涨1.92BP报3.677%，10年期美债收益率涨2.49BPs报4.125%，30年期美债收益率涨2.25BPs报4.743%。
亚洲市场方面，日债收益率全线上行，10年期日债收益率走高1.5BP至1.654%。
欧元区市场方面，当地时间9月19日，10年期法债收益率涨1.6BP报3.552%，10年期德债收益率涨2.2BPs报2.744%，10年期意债收益率涨1BP报3.530%，10年期西债收益率涨0.9BP报3.292%。其他市场方面，10年期英债收益率涨3.9BPs报4.714%。
【一级市场】
农发行91天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.4326%、1.6884%、1.7677%，全场倍数分别为2.56、3.25、4.11，边际倍数分别为1.21、3.65、2.1。
【资金面】
公开市场方面，央行公开市场重启14天期逆回购操作，提前投放跨节资金。央行公告称，9月22日以固定利率、数量招标方式开展了2405亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2405亿元，中标量2405亿元。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。
数据显示，今日2800亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2605亿元。上次央行开展14天期逆回购操作时间是1月27日，这是央行公开市场时隔近八个月再次启动14天期逆回购操作。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行3.4BPs报1.427%；7天期下行2.2BPs报1.466%；14天期上行2.8BPs报1.675%；1个月期上行0.3BP报1.55%。
9月LPR报价持稳：1年期LPR报3%，上次为3%；5年期以上品种报3.5%，上次为3.5%。9月LPR报价保持不变符合市场预期。市场人士表示，尽管美联储如预期降息，但是LPR锚定的政策利率七天逆回购操作利率持稳，料9月LPR亦将继续按兵不动。短期内经济下行压力下货币政策预计仍保持宽松方向，但是继续降准降息的必要性并不强，LPR调降时机仍未到。
【消息面】
中国人民银行行长潘功胜9月22日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上介绍，“十四五”期间，我国金融事业取得新的重大成就。截至今年6月末，我国银行业总资产近470万亿元，位居世界第一；股票、债券市场规模位居世界第二；外汇储备规模连续20年位居世界第一。同时，我国在绿色金融、普惠金融、数字金融等方面走在世界前列，基本建成多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付清算网络，移动支付处于国际领先水平。
【机构观点】
华泰证券：十年国债1.8-1.9%或是短期上限水平，配置盘可以尝试配置。交易性资金建议以耐心等待为主、浅尝辄止，如遇机构行为冲击，或达到三月中高点1.9%，再加大波段操作力度。央行购债等是市场博弈热点，关键是力度和期限品种。转债仍有Beta价值，前期已经建议小幅止盈，后续溢价率压缩或更明显。
申万固收：当前地方债减国债利差挖掘性价比并不高。以10年期地方债为观察的锚，2018年以来利差的调整顶部或在发行加点下限的基础上上浮20-25BP左右，底部或在发行加点下限附近，当前地方债与国债利差的顶部或在30-35BP上下，底部或在5-10BP上下。
国信证券：截至9月19日，20年国开债和20年国债利差为7BP，处于历史极低位置。本轮债市下跌呈现短债平稳，期限利差拉大的特征调整主要是两方面原因：一是2024年期待的落空；二是宏观叙事的变化。考虑到8月下旬以来股债逐渐脱敏，8月经济依然低迷，预计债市交易主线转向基本面，短期债市有望超跌反弹。
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